原始發表日期：2026-04-28
日產汽車（Nissan）公布 2025 年度財報，營業損益成功由虧損轉為黑字（盈餘），主要歸功於歷史性貶值的日圓與內部大規模的成本削減計畫。資深財經主編嚴厲點評，這份看似華麗的「轉虧為盈」財報，實質上掩蓋了日產在核心競爭力上的深層衰退。過度依賴匯率貶值與削減開支來擠出利潤，而非依靠具備壓倒性競爭力的新能源車款（EV）搶奪全球市佔率，這種「縮衣節食」換來的盈餘，在殘酷的全球汽車產業百年大變局中，極其脆弱且缺乏長期可持續性。
全球汽車產業目前正處於血腥的價格戰與電動化過渡期。中國車廠（如比亞迪）憑藉著恐怖的供應鏈成本優勢與軟體迭代速度，正在快速蠶食日系車廠在亞洲與歐洲的市佔份額。日產雖然是早期投入電動車（Leaf）的先驅，但近年來卻在產品線更新與軟體定義汽車（SDV）的進程上嚴重落後。此次財報的轉盈，絕大部分是吃到了「日圓貶值導致海外銷售匯兌收益暴增」的總體經濟紅利，以及內部關閉工廠、裁員等「外科手術式」的成本削減（Restructuring）成效。這意味著，日產賣出的車輛總數並未出現突破性增長，其核心的產品競爭力並未實質改善。
從總體經濟學的角度來看，日產的現狀是日本許多傳統出口製造業的縮影。弱勢日圓確實為這些企業續了命，讓它們在財報帳面上看起來光鮮亮麗。然而，匯率紅利是一種「麻醉劑」，它可能掩蓋了企業因創新停滯而導致的市佔率流失。如果美國聯準會開始降息，或是日本央行被迫大幅升息導致日圓強勢反彈，這些依賴匯率浮水印支撐的企業盈餘將瞬間蒸發。此外，過度的成本削減往往會傷害到企業未來的研發（R&D）投資，這對需要龐大資金投入固態電池與自動駕駛技術的傳統車廠而言，無疑是飲鴆止渴。
為了在殘酷的電動車割喉戰中存活，日產未來的唯一出路是徹底的跨界結盟與規模化。我們已經看到日產與本田（Honda）在電動車核心零組件上的歷史性合作探討。未來，日產必須盡快擺脫對匯率的依賴，推出能在軟體生態與電池續航力上與中美車廠抗衡的次世代平台。若無法在未來三年內完成產品線的全面升級，短暫的黑字將只是夕陽產業最後的迴光返照。