原始發表日期：2026-04-27
追蹤日經 225 指數的大型 ETF「iFreeETF 日經 225（1320）」在 4 月 27 日收盤大漲 1.54%，達到 63,160 日圓，再度刷新今年以來的最高紀錄。資深財經主編指出，這個數字不僅反映了日股指數本身的強勁突破，更凸顯了「被動投資（Passive Investing）」在這一波日本資本市場復興中扮演的關鍵推手角色。國內散戶的免稅資金與全球大型機構的資產配置調整，正源源不絕地透過 ETF 湧入日本的核心權值股。
資產管理與投信產業正迎來史無前例的黃金時代。隨著日經指數屢創新高，追蹤大盤的指數股票型基金（ETF）成為市場上最熱銷的商品。與主動型基金相比，ETF 具備管理費低廉、交易透明的優勢，完美契合了新版 NISA 制度下散戶的存股需求。各大發行商為了搶佔市佔率，紛紛推出各種低手續費、甚至零手續費的指數型產品。同時，這股 ETF 狂潮也使得日經 225 指數中權重極高的少數企業（如迅銷 Fast Retailing、東京威力科創 Tokyo Electron）獲得了不成比例的資金推升，形成了強者恆強的籌碼集中效應。
日股 ETF 的創高，是多重總體經濟利多交匯的結果。首先，日圓的長期弱勢持續為出口導向的日本跨國企業帶來超額匯兌收益（FX Gains），推升了整體企業獲利。其次，日本央行（BOJ）雖然開始緩步解除負利率政策，但相較於歐美，實質利率依然處於極度寬鬆的狀態，使得股市相對於債市仍具備龐大的吸引力（Equity Risk Premium）。最後，地緣政治的板塊挪移，促使全球主權基金與退休基金持續將原本配置於新興市場的資金，轉移至政治穩定且正在進行企業治理改革的日本市場，而流動性極佳的日經 225 ETF 正是外資建倉的首選工具。
隨著指數推升至 6 萬點以上的歷史高位，市場的波動率（Volatility）預期將會放大。雖然被動型 ETF 吸收了大量長期資金，但市場的焦點將逐漸從「買進整個大盤」轉向「尋找落後補漲標的」與「重視高配息防禦股」。資產管理公司將順勢推出更多結合「高股息」與「低波動」因子的 Smart Beta ETF，以滿足投資人在高檔震盪時期的風險控管需求。